Yield farming

Yield farming innebär att satsa, eller låsa, din kryptovaluta i utbyte mot ränta eller andra belöningar, till exempel mer krypto. Yield farmers mäter sin avkastning i termer av årliga procentuella avkastningar som kallas APY, vilket kommer från engelska Annual Percentage Yield. Även om det är potentiellt lönsamt, är yield farming också oerhört riskabelt.

Yield farming är ett sätt att tjäna ränta på din kryptovaluta, liknande hur du tjänar ränta på alla pengar på ditt sparkonto (eller som det en gång var, för oss emellan, när gav din bank dig senast ränta?). På samma sätt som att sätta in pengar på en bank, innebär yield farming att låsa in din kryptovaluta, kallad “staking”, under en period i utbyte mot ränta eller andra belöningar, som mer kryptovaluta.

“När traditionella lån görs genom banker betalas det utlånade beloppet tillbaka med ränta”, förklarar Daniel R. Hill, CFP, AIF och president för Hill Wealth Strategies. “Med yield farming är konceptet detsamma: kryptovaluta som normalt bara skulle sitta på ett konto lånas istället ut för att generera avkastning.”

Sedan yield farming startade 2020 har aktörerna fått avkastning i form av årliga procentuella avkastningar (APY) som kan nå tresiffriga nivåer. Men denna potentiella avkastning har givetvis en betygande risk, med protokollen och mynten som tjänas in under extrem volatilitet.

Obs: Avkastningen du tjänar genom avkastningsodling uttrycks som APY, eller den avkastning du skulle tjäna under ett år.

Förstå hur yield farming fungerar

Även känt som liquidity farming fungerar yield farming genom att först låta en investerare satsa sina mynt genom att sätta in dem i ett låneprotokoll via en decentraliserad app, eller dApp. Andra investerare kan sedan låna mynten via dApp för att använda för spekulation, där de försöker dra nytta av de kraftiga svängningar som de förväntar sig i myntets marknadspris.

“Yield farming är helt enkelt ett belöningsprogram för tidiga användare”, säger Jay Kurahashi-Sofue, marknadschef på Ava Labs, ett team som stödjer utvecklingen av Avalanche public blockchain som arbetar med flera defi-applikationer som erbjuder yield farming.

Blockkedjebaserade appar erbjuder incitament för användare att tillhandahålla likviditet genom att låsa sina mynt i en process som kallas insats. “Insatsning sker när centraliserade kryptoplattformar tar kunders insättningar och lånar ut dem till de som söker kredit”, säger Hill. “Låntagarna betalar ränta, insättarna får en viss andel av det och sedan tar banken resten.”

“Denna utlåning underlättas vanligtvis genom smarta kontrakt, som i huvudsak bara är en kod som körs på en blockchain, som fungerar som en likviditetspool”, säger Brian Dechesare, tidigare investmentbankiroch VD för finanskarriärplattformen Breaking Into Wall Street. “Användare som odlar avkastning, även kända som likviditetsleverantörer, lånar ut sina pengar genom att lägga till dem i ett smart kontrakt.”

Investerare som låser in sina mynt på protokollet för yield farming kan tjäna ränta och ofta fler kryptovalutmynt – den verkliga välsignelsen för affären. Om priset på dessa ytterligare mynt stiger, stiger även investerarens avkastning.

Denna process ger den likviditet som nyligen lanserade blockchain-appar behöver för att upprätthålla långsiktig tillväxt, säger Kurahashi-Sofue. “[Dessa appar] kan öka samhällets deltagande och säkra denna likviditet genom att belöna användare med incitament som deras egna styrningstokens, apptransaktionsavgifter och andra fonder,” säger Kurahashi-Sofue.

Kurahashi-Sofue tillägger att du kan jämföra yield farming med de första dagarna av samåkning. “Uber, Lyft och andra samåkningsappar behövde för att starta tillväxten, så de gav incitament för tidiga användare som hänvisade andra användare till plattformen”, säger han.

Ett annat incitament för att satsa är att ackumulera tillräckligt med andelar av kryptovalutan för att tvinga fram en har fork där en stor infrastrukturell förändring görs i utformningen av kryptovalutan, säger Daniel J Smith, professor i ekonomi vid Political Economy Research Institute i Middle Tennessee State Universitet.

Notera: En hard fork är en förändring i ett kryptovalutanätverks protokoll som gör att block eller transaktioner antingen valideras eller ogiltiga, vilket tvingar utvecklare att uppgradera sin protokollmjukvara.

“Hard forks gör det möjligt för innehavare av krypto att tvinga fram förändringar som åtminstone enligt majoriteten av innehavarnas åsikt skulle förbättra kryptovalutan framöver”, säger Smith. På ett sätt ger hard forking kryptoinvesterare en makt som liknar vad aktieröstning gör för aktieägare. På samma sätt som aktieägare kan rösta om nyckelfrågor som påverkar ledningen eller riktningen för de företag de investerar i, kan kryptovalutainnehavare använda hard forks för att driva ett kryptovalutaprotokoll i en viss riktning.

Att satsa mynt för att orsaka en hard fork “låter krypto att ta på sig (denna) viktiga egenskap hos aktieinvesteringar”, tillägger Smith, och “flyttar krypto från en kontantliknande investering i en portfölj till en kvasi-aktieinvestering.”

Är yield farming säkert?

Yield farming är fullt av risker, men givetvis också fullt av möjligheter. Några riskerna inkluderar:

• Volatilitet: Volatilitet är i vilken grad en investerings pris fluktuerar. En volatil investering är en som upplever mycket prisrörelser på kort tid. Priset på dina tokens kan krascha eller stiga medan de är inlåsta.

• Bedrägeri: Yield farmers kan omedvetet lägga sina mynt i bedrägliga projekt eller planer som gör av med alla farmerns mynt. Faktum är att bedrägerier och förskingring står för den stora majoriteten av 1,9 miljarder dollar i kryptobrott 2020, enligt en rapport från CipherTrace.

• Rug pulls: Rug pulls är en typ av exit-bedrägeri där en kryptovalutautvecklare samlar investerarmedel för ett projekt och sedan överger projektet utan att returnera investerarnas medel. Den tidigare nämnda CipherTrace-rapporten noterade att nästan 99 % av de stora bedrägerierna som inträffade under andra halvåret berodde på mattdragningar och andra exit-bedrägerier, som avkastningsbönderna är särskilt mottagliga för. Nyligen skedde en sådan i SQUID coin, en kryptovaluta som sades vara knuten till den populära Netflix serien Squid Game. Det gäller således att vara extra försiktig med hela nya mynt och ifall du satsar i någon relativt ny kryptovaluta så är det viktigt att läsa kontraktet för krypton och se till att majoriteten av grundarnas medel är låst.

• Smart kontraktsrisk: De smarta kontrakten som används i yield farming kan ha buggar eller vara känsliga för hacking, vilket utsätter din kryptovaluta för risker. “De flesta av riskerna med yield farming relaterar till de underliggande smarta kontrakten”, säger Kurahashi-Sofue. Bättre kodkontroll och tredjepartsrevisioner förbättrar säkerheten för dessa kontrakt.

• Permanent förlust: Värdet på din kryptovaluta kan stiga eller falla medan den satsas, vilket skapar tillfälligt orealiserade vinster eller förluster. Dessa vinster eller förluster blir permanenta när du tar ut dina mynt, och kan resultera i att du har haft det bättre om du hade hållit dina mynt tillgängliga för handel om förlusten är större än räntan du tjänat.

• Regulatorisk risk: Det finns fortfarande många regulatoriska frågor kring kryptovaluta. SEC har uttalat att vissa digitala tillgångar är värdepapper och därmed faller under dess jurisdiktion, vilket gör det möjligt för den att reglera dem. Statliga tillsynsmyndigheter har redan utfärdat order om upphörande och avstå från en av de största kryptoutlåningssajterna, BlockFi.

“Det finns alltid risker med att använda decentraliserade appar”, säger Kurahashi-Sofue. “Det handlar om att minimera risken tillräckligt mycket för att du ska vara bekväm med att använda dem, baserat på din egen forskning. Användare bör alltid undersöka teamet bakom applikationen och dess insyn och noggrannhet med säkerhetsrevisioner.”

Är yield farming lönsamt?

Även om yield farming är otvivelaktigt riskabelt, kan det också vara lönsamt – annars skulle ingen bry sig om att försöka det. CoinMarketCap tillhandahåller avkastningsrankningar med olika likviditetspoolers årliga och dagliga APY. Det är lätt att hitta pooler som körs med tvåsiffrig årlig APY, och några med dessa tusen procentenheter APY.

Men många av dessa har också en hög risk för permanent förlust, vilket borde få investerare att ifrågasätta om den potentiella belöningen är värd risken. “Lönsamheten för yield farming, precis som investeringar i krypto mer generellt, är fortfarande mycket osäker och spekulativ”, säger Smith. Han tror att den potentiella avkastningen bleknar i jämförelse med risken med att låsa dina mynt medan du bedriver yield farming.

Din totala vinst kommer också att bero på hur mycket kryptovaluta du kan satsa. För att vara lönsam kräver avkastningsodling tusentals dollar i medel och extremt komplexa strategier, säger Dechesare.

Fem protokoll för yield farming att känna till

Yield farmers använder ibland DeFi-plattformar som erbjuder olika incitament för utlåning för att optimera avkastningen på sina insatta mynt. Här är fem protokoll för avkastningsodling att känna till:

• Aave är ett likviditetsprotokoll med öppen källkod som låter användare låna ut och låna krypto. Insättare tjänar ränta på insättningar i form av AAVE-tokens. Ränta intjänas baserat på marknadens låneefterfrågan. Du kan också agera som insättare och låntagare genom att använda dina insatta mynt som säkerhet.

• Compound är ett protokoll med öppen källkod byggt för utvecklare som använder ett algoritmiskt, autonomt ränteprotokoll för att fastställa vilken ränta insättare tjänar på insatta mynt. Insättare tjänar också COMP-tokens.

• Curve Finance är en likviditetspool på Ethereum som använder en marknadsskapande algoritm för att låta användare byta stabila mynt. Pooler som använder stablecoins kan vara säkrare eftersom deras värde är kopplat till ett annat utbytesmedel.

• Uniswap är en decentraliserad börs där likviditetsleverantörer måste satsa på båda sidor av poolen i förhållandet 50/50. I utbyte tjänar du en del av transaktionsavgifterna plus UNI-styrningstoken.

• Instadapp är designad för utvecklare och låter användare bygga och hantera sin decentraliserade finansportfölj. Den 31 oktober är mer än 12 miljarder dollar låsta på Instadapp.

Den ekonomiska takeawayen

Yield farming innebär att satsa, eller låsa, din kryptovaluta i utbyte mot ränta eller mer krypto. “I takt med att krypto blir mer populärt kommer yield farming att bli mer mainstream. Det är ett enkelt koncept som har funnits så länge som banker har funnits och är bara en digital version av utlåning med ränta för vinst till investerarna”, säger Hill.

Även om det är möjligt att tjäna hög avkastning med yield farming, är det också otroligt riskabelt. Mycket kan hända medan din kryptovaluta är låst, vilket framgår av de många snabba prissvängningarna som är kända för att inträffa på kryptomarknaderna.

“Som med allt i livet, om något är för bra för att vara sant, så är det sannolikt det,” Kurahashi-Sofue “Det är bäst att förstå hur yield farming fungerar och alla underliggande risker och möjligheter innan du deltar i yield farms.”