Valutahandel i Australien: RBA kämpar med penningpolitiken

Centralbanken i Australien, RBA, har kämpat med hur de ska hantera prisuppgången på slutet. Penningpolitiken är en av faktorerna där alla som sysslar med valutahandel kollar, när det kommer till faktorer som en centralbank kan hantera.

Australiens centralbank, Reserve Bank of Australia (RBA), har dumpat sin policy för förvaltning av avkastningskurvor och förvandlats till en av många massiva centralbanker som agerar mot en post-pandemisk ökning av kostnaderna.

Centralbanken sa på tisdagen att den nu inte kommer att försöka behålla räntan på treåriga obligationer på 0,1 procent, efter en veckas turbulens på kortfristiga obligationsmarknader under vilken räntorna skjutit i höjden efter att RBA avböjt att försvara sitt tak.

RBA avbryter avkastningsmålen

Förändringen gör RBA till en av många första centralbanker från ett sofistikerat ekonomiskt system för att strama åt penningpolitiken i spåren av pandemin.

“Valet att avbryta avkastningsmålet visar utvecklingen inom det ekonomiska systemet och de snabbare än förväntade framstegen i riktning mot inflationsmålet”, sa Philip Lowe, guvernör för RBA, efter en sammankomst av centralbankens styrelse.

Men medan RBA slappnade av sin hantering av avkastningskurvan, signalerade den dessutom att det inte hade bråttom att höja de korta räntorna, och lovade att behålla dem på bibehållen tills inflationen var hållbart inom dess mål varierande på 2-3 procent.

“Detta kan kräva att arbetsmarknaden är tillräckligt stram för att generera löneutveckling som är väsentligt större än den är för närvarande”, sa Lowe. Han tillade att det mest troligt kan ta ett tag att nå det och att centralbanken var redo att bli “berörd person”.

RBA behöll dagslåneräntan på 0,1 procent och upprätthöll sitt löfte om att köpa myndigheters obligationer till en avgift på A$4 miljarder ($3 miljarder) till åtminstone mitten av februari 2022.

Den bräckliga stabiliteten i njutbar avkastningskurva, medan löftet att hålla räntorna låga ett tag illustrerar dilemmat för centralbanker i kölvattnet av Covid-19-katastrofen.

Avgörande störningar i de globala leveranskedjorna

Ekonomier som öppnar igen efter pandemin har konfronterats med avgörande störningar i de globala leveranskedjorna, vilket belastar kostnaderna och huvudmarknaderna uppåt för att räkna med en tidigare ökning av räntorna.

Prisinflationen för den australiensiska shopparen fungerar med en årlig avgift på tre procent, enligt siffror som släpptes förra veckan, pressade av bensin- och bostadspriser.

Även om större kortsiktig inflation är oroande, är centralbanker ovilliga att höja räntorna till följd av att ekonomierna inte helt har återhämtat sig från pandemin. De oroar sig för återkomsten av deflationstrycket som skisserade 2010-talet och ledde till nollräntor i många överlägsna ekonomier.

RBA antog förvaltning av avkastningskurvor – en policy som först användes av Bank of Japan – i mars 2020. Den fastställde en endagsavgifter och treåriga avkastningar till 0,25 procent, och minimerade dem sedan till 0,1 procent i november 2020.

Under förvaltningen av avkastningskurvan garanterar en centralbank att köpa så många obligationer som önskas för att hålla avkastningen under ett säkert stadium. Det gör det möjligt för den att hantera långfristiga räntor och lägga till ytterligare monetär stimulans när avgifterna redan är noll på en enda dag.

Sista veckan lät RBA den treåriga räntan stiga med taket. Den handlades till 0,975 procent efter det penningpolitiska beslutet, vilket tyder på att räntorna på en enda dag skulle stiga ett antal tillfällen tidigare än 2024.

Skiftet gör RBA till den primära centralbanken som drar sig tillbaka från en policy för förvaltning av avkastningskurvan, vilket skapar ett nödvändigt prejudikat för BoJ, även om den japanska centralbanken sannolikt inte kommer att släppa sin politik på ett antal år.

Varför styra avkastningskurvan i första hand?

När COVID drabbade världen förra året meddelade banken att den skulle köpa tillräckligt med statsobligationer för att hålla avkastningen på den treåriga obligationen på 0,25 %, lika bra som att garantera att pengar skulle vara billiga i många år framöver.

Senare sänkte den australiensiska centralbanken målet för treåriga obligationsräntor (och målet för dess kontantränta) till nästan noll 0,10 %, vilket ytterligare sänkte kostnaden för upplåning.

Som svar på en förbättrad ekonomi beslutade banken vid sitt möte i juli 2021 att inte förlänga programmets obligationsmål efter april 2024. Beslutet skapade en rimlig förväntan att kontanträntan skulle förbli nära noll fram till 2024.

Vad uppnådde styrningen av avkastningskurvan?

Styrning av avkastningskurvan uppnådde mycket. Det tog banken bara 11 dagar och USD 27 miljarder dollar i obligationsköp för att uppnå sitt första mål, att etablera ultralåga räntor för flera år in i framtiden.

Efter det behövde det inte spendera mycket. Den nya treårsräntan blev den nya normen. Marknaderna trodde att de skulle göra allt som behövdes för att försvara det.

Under de kommande 18 månaderna intervenerade Reserve Bank of Australia endast ibland på marknaden och endast i små mängder. Allt förändrades förra veckan.

Den 15 oktober 2021 började den treåriga obligationsräntan att klättra över bankens mål på 0,10 %. Det köpte till en början tillräckligt med obligationer för att försvara kursen och kapitulerade sedan, utan förvarning, i torsdags, lika bra som att dra sig tillbaka från marknaden och låta kursen klättra till en topp på 0,70%.

På måndagen hade kursen klättrat till mer än 1,00 % – mer än tio gånger Reserve Bank of Australias mål.

Handelsekonomi

Förra veckans tillkännagivande gjorde bara det formella vad som var uppenbart på torsdagen: banken kommer inte längre att spendera offentliga medel för att försvara en gräns som så småningom kan korsas.

Obligationshandlare trodde att de förbättrade ekonomiska utsikterna innebar att banken skulle behöva höja sin rekordlåga kontantränta tidigare än den hade sagt att den skulle göra det. Den tappade viljan att inte hålla med.

I en presskonferens sa guvernör Philip Lowe att det skulle ha varit ohållbart att behålla målet. Så småningom skulle banken kommit att ha ägt alla treåriga obligationer som erbjuds.

Trading med AUD

Alla större valutamäklare erbjuder idag handel med AUD. Skilling (omdöme) har hela 10 valutapar mot AUD. Du kan tradea EUR/AUD, AUD/SGD, AUD/USD, AUD/NOK, GBP/AUD, AUD/CAD, AUD/PLN, AUD/CHF, AUD/NZD och AUD/JPY. Prova själv ett riskfritt och helt gratis demokonto idag!

Publicerad: Måndag 8 november 2021, kl 15:52
Författare: Erik Forsell

TAGGAR

---

Andra liknande nyheter

Här nedan kan du hitta fler liknande nyheter för att fördjupa dig i ämnet eller läsa om något relaterat.